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投资是一场长跑, 首先你要跑过终点

文/水湄物语(长投网联合创始人)

假设你要参加一场全程马拉松赛跑比赛,一共 100 人参加。 在这之前这 100 人都进行了一场 10公里的跑步比赛,其中 80 人的成绩都比你好,请问你在马拉松比赛中成绩大概会排第几名?

大多数人大概会回答,大约 70-90 名之间,取决于当天你的状态如何。答案错了,别忘了,马拉松全程大约是 42 公里,10 公里赛跑能跑过你的,未必在 41 公里的比赛中能跑过你,这是一场耐力的比赛,很多人甚至无法坚持到终点。当然,这也取决于你,如果你也没有跑到终点,那么你的成绩就是并列最后一名,无论你是跑了 20 公里,还是 30公里,还是 40 公里,只要你没有完成全程,你的成绩就是并列最后一名!

其实这句话是著名的价值投资者, Baupost 基金的操盘手,塞斯卡拉曼在其 2007 年年报中说的,“投资就像一场长跑,不是比某一段时间跑多快,首先你要能保证跑到终点。”

很多人都会崇拜短时间内跑的快的人,你可以听到,同事朋友邻里之间,最为津津乐道的就是,某某上个月买的股票,这个月居然连续 3 个涨停板,某某投资的一个饭店,去年收入了 100 万。最夸张的是昨天还有人跟我说,他同事的妈妈去年做股票赚了 400% 。 这真让我瞠目结舌。且不论这个消息的真实性,而是 400% 的业绩,我敢担保,一年两年或许,但是三年五年是绝不可能的,而 400% 的盈利,也可能面临更为惨重的损失。

但这绝不妨碍这类消息在朋友圈中的迅速传播,大家津津乐道与高收益,却忘记了,高收益一定会伴随高风险,这些人,或者是 5 公里赛跑的冠军,但很难变成马拉松全程的冠军。

还记得上一波牛市时,那些在投资市场上金光闪闪的投资大师们吗?号称坚定的价值投资者的但斌、在牛市疯狂之前就解散基金的赵丹阳、自称股神的林园、以及所谓巴菲特门徒的李驰,只要经历过上一波牛市的人,肯定都记得他们。

他们毫无疑问都是 10公里赛跑的领先者,但是如果我们在 30 公里的现在再回头来看看呢?

东方港湾投资管理公司董事长但斌,其经常在博客上公布其投资企业是如何之牛,比如涨幅百倍的腾讯、迭创新高的上海家化、广州药业、同仁堂、奇虎 360 、贵州茅台等等,然后真正的事实是如何的呢?但斌的旗舰的产品马拉松集合信托 2007 月2 月成立以来, 6 年多的总收益率只有 40%多,平均每年不到 7% 。另一产品融新 263东方港湾 1 期2010 年底成立以来,近三年总收益也只有 10% 多点,还不如银行储蓄呢。别忘了,这些收益还没有扣除基金经理们的管理费呢。他没有跑到终点。

曾经在股市大名鼎鼎的赤子之心基金的赵丹阳,因为入行较早,被称之为“私募教父”,在离开 A 股市场后,带领旗下信托投身印度股市,折损近 30% 而归,至今仍无翻身迹象。他没有跑到终点。

同威资产的基金经理李驰,曾被业内公认为中国复制巴菲特最成功的三位之一,最近曝出清盘危机,旗下多只产品净值都跌到了 7 毛甚至6 毛以下,可谓触目惊心。他没有跑到终点。

再来看一下最具传奇色彩的人物也是大名鼎鼎的“股神”林园,林园曾在央视上自称股神, 8000 元入市通过炒股身价数十亿,他开通微博刚发三条信息就引来十几万粉丝,宣称自己长期投资贵州茅台、云南白药、同仁堂等长期大牛股,但就是这样一位大师级人物也难免俗,旗下基金产品表现堪比但斌,同样是成立于 2007 年2 月份的林园 1 期如今净值也只有 130多点, 6 年收益30% 多点,最近六个月更是出现 15% 以上的下跌,林园 2期和 3 期更惨,至今净值收益未负。他也没有跑到终点。

巴菲特有一句名言:“只有在潮水退去后,才知道谁在裸泳。”这些随着牛市而被媒体和大众极力吹捧,站在潮头浪尖的投资大师们,随着潮水退去,终于慢慢露出了裸露的身体。

作为一名真正的长跑选手,首先要保证跑过终点。而作为一名真正意义上的投资者,首先要保持常年收益的稳定性。在牛市的时候,我身边有很多朋友非常看不起巴菲特,因为“他的年收益率才 23% ”。在最疯狂的时候,哪怕是投资普通的基金产品,一年也很可能有 100% 以上的收益率,因此,看不上巴菲特是有理由的。

但是,别忘了,巴菲特维持这样的收益率已经将近 50 年了!在这场长跑当中,短期能跑过他的不在少数,可以在一场长达 50 年的长跑中,能跑过他的,还当真没有。

投资是一场长跑,记得别在终点前就倒下了。

投资

左岸记:

普通人的财富通常来自两个方面,一个是通过努力的工作获得不错的薪金报酬,另一个就是将自己的资金通过投资理财的方式,让财富增值。前者,我们通过提升自己精湛的业务能力,从而增加收入;后者则通过树立正确的投资理念,来达到财富增收。

投资理念,每个人各不相同,有人喜欢“快、狠、准”,喜欢旁门左道,有人则遵守“慢、稳、忍”,走人间正道。我喜欢后者,因为我有足够的耐心和毅力,我遵守自己的操作系统,我希望自己能跑到终点。这里分享一些我自己的理念,这些东西只适合于我自己,大家只做考吧。

1.投资要有风险意识,也就是一定要知晓自己能承受的最大风险,在这个范围内才可以放心地去投资,投资是奔着赚钱去的,但首先要考虑的是怎样减少亏损。

2.投资要成功,必须有“三识”,就是:知识、常识、胆识。知识就是不能对投资的对象一无所知,要尽量地去了解、分析、掌握投资的产品、公司、股票。常识是指对影响投资产品波动的判断依据,比如最基本的供求关系。胆识是在自己有了比较肯定的判断之后要有胆量出手和收手。

3.投资是要坚守自己的铁律,比如,不要去猜股市的趋势,股市如黄鳝,靠的是布局,然后顺势而为。寻找五星级股票进行长期投资,但不应刻舟求剑,不了解,就不买。

如果我们研究西方最成功投资家的历史的话,会发现每一个人的作风都不同,投资手法各异,然而他们殊途同归,都有卓越的成就。故成功投资人,可以借镜,但要投资成功,还是要发展自己的一套策略。如同教育一样,中小学是基础教育,无所不读,不管实用不实用都要读。以求其博。不博则无以扩大视野,成为井底之蛙。大学专攻一个领域,范围缩小了,如文科生不必读数学。但还是属於较为深入的普通教育,旨在求其精。不精则流於肤浅。到了硕士、博士,才有资格说“通”,对某个科目,上下纵横皆如意,从心所欲,不逾矩,是为“通”。不通则滞。股票研究由博到精,由精到通,非长期浸淫,无以为功。博、精、通,需循序渐进,不能速成。融汇贯通,必须经过博和精的“融会”阶段,才会“贯通”,就是这个道理吧。



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